摘要：2022年三季度以来，美欧经济衰退预期与美联储政策收紧节奏继续主导白银行情，白银呈现先抑后扬再走弱态势，整体维持弱势行情；并且白银工业属性更强，受经济衰退预期影响，表现弱于黄金。截止 9 月 5 日，伦敦银现三季度整体在 17.54-20....
2022年三季度以来，美欧经济衰退预期与美联储政策收紧节奏继续主导白银行情，白银呈现先抑后扬再走弱态势，整体维持弱势行情；并且白银工业属性更强，受经济衰退预期影响，表现弱于黄金。截止 9 月 5 日，伦敦银现三季度整体在 17.54-20.87 美元/盎司区间弱势运行，季度跌幅接近 10.5%。国内白银紧跟伦敦银现走势，但是因为人民币表现偏弱影响，沪银表现略强于伦敦银现表现。
2021年，从世界白银协会初步数据来看，2021年全球白银供应缺口达到 5180 万盎司，预计 2022 年缺口进一步扩大至 7150 万盎司。从商品属性和价格逻辑出发，供不应求格局应该支撑白银价格持续上涨，但是无论是 2021 年还是 2022 年，白银表现均偏弱，故白银供需数据对白银价格影响有限。说明白银的供需对白银价格的影响相对有限，货币属性、债券属性以及经济衰退预期，则成为白银走势的核心影响因素。
2022 年，上方核心压力位是 28 美元/盎司，对应内盘压力位为 5600 元/千克。美联储政策收紧、经济衰退担忧与有色金属弱势将会拖累白银表现，核心支撑位为 16-17 美元/盎司区间；白银跌破核心支撑位的概率存在但是略偏小，如果跌破，下方支撑位调整为 14-15 美元/盎司区间。考虑到汇率变动，内盘支撑位为 3800-4000 元/千克区间，若经济衰退预期进一步加强和有色板块持续走弱，核心支撑位为 3300-3500 元/千克。
2022 年剩余时间，美联储加速收紧货币政策持续，地缘政治局势影响继续淡化，美国宏观数据所影响的美联储加息节奏和美国经济衰退预期将会成为白银走势核心影响因素，伦敦银现在 16-22 美元/盎司区间运行可能性大，沪银在 3500-5000 元/千克区间运行可能性大。2022 年剩余时间，美联储货币政策收紧节奏、经济衰退预期以及地缘政治依然是白银走势核心影响因素。
