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OPEC+超预期增产,原油为何“涨声”相迎

时间:2022-12-08 23:26:15 | 浏览:116

沙特弥补俄罗斯产能?周四(6月2日)亚市盘初,美原油大幅走弱,美原油一度下跌逾3%,创逾一周新低至111.64美元/桶,主要是因为有报道称,如果俄罗斯产量下降,沙特阿拉伯将增加石油供应。但事实是OPEC+将原油产量提升至64.8 万桶/天。

沙特弥补俄罗斯产能?

周四(6月2日)亚市盘初,美原油大幅走弱,美原油一度下跌逾3%,创逾一周新低至111.64美元/桶,主要是因为有报道称,如果俄罗斯产量下降,沙特阿拉伯将增加石油供应。但事实是OPEC+将原油产量提升至64.8 万桶/天。

作为世界最大的产油国,以及OPEC的盟主。之前沙特一直维持强硬的态度,面对拜登的压力,迟迟不增产。本次突然180度转弯,要增产以弥补俄罗斯产能空缺,让国际原油市场吓出一身冷汗。毕竟2020年价格战的伤痕还历历在目。

可市场却在短短一天的回调后,继续上涨,延续4月份以来的强势,大周期上也继续保持2020以来的上行周期。因此市场告诉投资者:沙特增产我不信!

为何市场不信沙特?

原油作为大宗商品之王,号称全球工业品的血液。但本质而言,其周期性并不明显;相反,脱了周期的马甲后,消费的属性更加显著。这是因为原油的下游需求端中,出行等日常消费需求占比相对较高。

由于需求端的稳定,这就导致了原油对供给的变化非常敏感。因此可以经常看到某处油井爆炸,导致国际油价异动。比如06年BP公司炼油厂重大爆炸事故,使得原油产量削减了7万桶,国际油价应声上涨1%,实际上损失的产量相对全球上亿桶的消费量微乎其微。

因此,在俄乌冲突爆发之前《假如伊朗回归原油市场?》就分析过,由于彼时俄罗斯并未退出国际原油市场,叠加OPEC+的增产,2022年1季度就有望市场国际原油市场的供需平衡,假如在叠加伊朗回归,国际油价将会面临巨大压力。

但随着俄罗斯原油退出,在后期的《页岩复产箭在弦上?》中指出,短期而言,单靠伊朗的200万桶/日的产能,根本无法填补俄罗斯的产能缺口。

而且现在这个时间点,沙特就算站出来说增产,但在现实面前,恐怕也有心无力。OPEC现在仅有沙特和阿联酋拥有剩余增产能力,在今年既定增产目标完成后,两国剩余产能分别为48万桶/天和101万桶/天,额外的极限增产能力为150万桶/天。

所以从当地时间6月2日OPEC+决定加快原油产量提升速度,在2022年7月和8月将原油产量较原计划增加21.6万桶/日提高 64.8 万桶/天。但市场意思到,由于闲置产能有限,OPEC增产意味着未来增产的空间越小。前期还担忧OPEC增产,但既然增产了,还有什么好担心,这属于利空出尽。

俄罗斯依旧维持在OPEC+内部,说明原油巨头们依旧维持卡特尔联盟,来维持对油价的把控。

而这也恐怕是沙特愿意增产的原因。当前沙特面临国际社会的压力,而《100美元一桶原油,2022年远贵于2014年!》中就指出,当前的油价处于高位,且美元也处于高位。这就导致欧盟等非美元国家受到的输入性通胀压力远大于美国。而树敌过多并不符合沙特的利益。在上一轮原油牛市中,沙特就提到过100美元是全世界合意的价格。所以沙特增产也有助于其缓和其同国家社会的关系。

不过,《俄罗斯原油被“拦”了吗?》指出俄罗斯造成的缺口可能并未数据上看的那么大。首先从出口数据角度,并未看到数据明显的下滑,甚至一定程度上,俄罗斯出于对未来制裁的担忧,也一度增加出口,提前发货。另方面,俄罗斯也可以通过其他友好国家,一定程度上规避原油出口的制裁。

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