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国际原油被血洗下的QDII基金众生相:国泰商品净值仅剩0.1500元易方达原油场内外溢价超100%

2022-12-09 02:16:20 2128

摘要:华夏时报(chinatimes.net.cn)记者邸凌月 深圳报道近日,国际原油再次被血洗,除了传统的7只原油主题QDII基金,还有重仓了原油ETF的国泰商品、信诚商品也经历着至暗时刻。4月27日,国泰商品的净值仅剩0.1500元,刷新了华...

华夏时报(chinatimes.net.cn)记者邸凌月 深圳报道

近日,国际原油再次被血洗,除了传统的7只原油主题QDII基金,还有重仓了原油ETF的国泰商品、信诚商品也经历着至暗时刻。4月27日,国泰商品的净值仅剩0.1500元,刷新了华宝油气此前0.1663的净值纪录,而这主要受UNITED STATES OIL FUND LP (下称USO)和UNITED STATES BRENT OIL FUND(下称BNO)拖累。

除了净值的暴跌,投资者还面临上述QDII基金场内外溢价的风险,据Choice显示,易方达原油、南方原油LOF在4月24日、27日两个交易日的场内外溢价超100%,另有嘉实原油、国泰商品24日、27日的场内外溢价较高。

国泰商品净值仅剩0.1500元 临时停牌一小时

4月20日,WTI原油期货5月合约史上首次跌至负值,盘中最低触及-40美元/桶,4月21日,WTI原油价格暴跌35.78%,盘中最低6.50美元/桶。4月27日,WTI原油再次下跌23.67%,报收12.93美元/桶。

原油市场被血洗,相关主题基金也经历了至暗时刻。Choice数据显示,4月21日,除了嘉实原油、易方达原油、南方原油LOF三只传统原油主题QDII基金净值损失惨重,还有重仓原油类ETF的国泰商品和信诚商品当日净值均下跌超17%,而国泰商品0.1580元的最低净值也刷新了此前华宝油气0.1663的净值纪录,成为了目前最惨的油气类QDII基金。4月27日,上述5只基金净值依旧全体再次大跌超5%,国泰商品的净值也仅剩0.1500元。

情急之下,4月29日,国泰商品发布公告称,为保护基金份额持有人的利益,国泰商品将于2020年4月29日开市起至当日10:30停牌,自2020年4月29日10:30起复牌,恢复正常交易。

国泰商品一季报显示,该基金旨在通过在大宗商品各品种间的分散配置以及在商品类、固定收益类资产间的动态配置,力求在有效控制基金资产整体波动性的前提下分享大宗商品市场增长的收益。

然而,该基金并没有均衡地配置各类大宗商品,而是选择了重仓原油相关投资品种,这才导致了基金的巨幅回撤,截至4月27日,该基金净值年内跌幅达到70.06%。

一季报中,基金经理吴向军认为,原油方面,需要密切关注4月初沙特和俄罗斯能否重返谈判桌,达成减产协议。目前原油正在经历历史性的累库,沙特和俄罗斯的减产已迫在眉睫。但鉴于他们要求美国一同加入减产,而特朗普尚未正面回应,谈判仍有破裂风险,这可能导致4月以来强劲反弹的油价再度承压回落。目前国泰大宗商品基金相对重仓原油相关投资品种,未来会密切跟踪全球大宗商品,尤其是油市基本面、消息面和情绪面的变化。

重仓USO的QDII基金年内跌幅达70%

这些基金净值为什么会跌的如此惨烈?

事实上,这要先从分类开始说起,《华夏时报》记者曾将传统的7只原油主题QDII基金进行分类,一类是股票型基金,主要投资于石油指数成份股、备选股,即投资于原油或石油相关股票,底层资产是原油相关产业的公司,如广发石油、华宝油气、华安石油基金;另一类是FOF型,投资于海外原油ETF或相关主题基金,底层资产是原油期货,如诺安油气、易方达原油、南方原油LOF和嘉实原油。

而国泰商品、信诚商品均为FOF,配置范围分别为各类大宗商品、全球商品类基金,但两只基金一季度均重仓了原油ETF。

“相对来说,投资于原油期货ETF的FOF波动会更大一些,(原油期货ETF)跟原油的价格相关性更高。”华南某大型公募基金内部人士向《华夏时报》记者解释道。

第一季度,原油价格大幅下跌,WTI和布伦特原油价格分别一度跌至20美元和25美元以下,单季度分别收跌65.8%和65.5%,4月以来,国际油价下跌加剧。截至4月27日,南方原油LOF、易方达原油、国泰商品、嘉实原油净值年内跌幅均在68%以上,信诚商品、诺安油气、华宝油气、广发石油、华安石油基金净值同期分别下跌54.37%、44.69%、39.38%、29.98%、26.63%。

一季报显示,国泰大宗商品持仓68.09%,该基金前十大持仓中有6只为原油ETF基金,分别为UNITED STATES OIL FUND LP (USO)、PROSHARES ULTRA BLOOMBERG CRUDE OIL(UCO)、INVESCO DB OIL FUND(DBO)、UNITED STATES BRENT OIL FUND(BNO)、IPATH SERIES B S&P GSCI CRUDE OIL ETN(OIL)、UNITED STATES 12 MONTH OIL FUND LP(USL),前四只原油ETF占基金资产净值比均在10%以上,且有不同程度的提升。

国泰商品一季度持仓

类似的,截至2020年一季度末,信诚商品仓位为66.04%,该基金第一重仓ETF为USO、第四大重仓ETF为BNO,两只基金合计持仓21.44%。

致命的打击来自UNITED STATES OIL FUND LP (USO,美国石油基金),据最新披露,美国石油指数基金4月在石油合约上的浮亏达到了7.255亿美元。早前,美国石油基金表示,将出售其所有WTI原油6月合约,并进一步增加远期合约比例:7月合约30%、8月合约15%、9月合约15%、10月合约15%、12月合约15%、2021年6月合约10%。

据安信证券最新研报显示,USO的姊妹产品,追踪布伦特(Brent)石油市场的BNO今年已筹集到约2.08亿美元的新资金,而今年以来已亏损69.2%。

截至一季度末,除了国泰商品、信诚商品,还有易方达原油、南方原油LOF、嘉实原油等5只QDII持有USO。

已有两只基金场内溢价超110% 基金公司连续提示风险

2020年以来,因为疫情抑制了各种日常活动,原油需求锐减,国际油价开始一轮下跌,投资者纷纷摩拳擦掌加入抄底大军,但由于QDII额度限制等各种原因,多只原油主题QDII基金2月初就相继宣布暂停申赎并提示风险。

一季报显示,上述7只原油主题QDII基金和2只重仓原油ETF的基金份额均有不同程度的增加。其中,南方原油LOF份额增加最多,从2019年四季度末2.86亿份暴增至今年一季度末31.81亿份;同期,华安石油基金、嘉实原油份额分别从1.99亿份、0.66亿份增加至26.12亿份、22.24亿份。华宝油气本身基数较高,经历一季度的火热申购,份额从104.78亿份增加至123.29亿份。广发石油、信诚商品份额分别增加了4.31亿份、1.06亿份。

场外申购虽被封上,但投资者热情依旧高涨,场内原油主题QDII基金被越炒越高,纷纷出现高溢价,3月初,多家基金公司再次发布公告提示风险。

起初,场内外溢价最高——超40%的原油主题QDII基金是华宝油气。3月10日晚,华宝油气称该基金3月10日场内收盘价格为0.275元,相对于3月9日基金净值,场内溢价可能超过40%。之所以出现这种情况,是因为华宝油气是QDII基金,其跟踪的标的指数于3月9日美国交易时间的表现不会计入前一个交易日(3月6日)的基金净值,而会影响3月10日晚公布的3月9日基金净值。3月11日,投资者在交易华宝油气时,还需要考虑3月10日美国交易时间标的指数的表现估算溢价。特此提示投资者关注二级市场溢价风险。

4月21日,WTI原油大跌35.78%,紧接着27日,又来个23.67%的跌幅,原油主题QDII基金场内外溢价再次被推高,相关基金甚至连续发布风险提示公告,甚至临时停牌缓解交易。

29日,易方达原油发布公告称,4月24日,本基金在二级市场的收盘价为0.760元,相对于当日0.3725元的基金份额净值,溢价幅度达到104.03%。截止2020年4月28日,本基金在二级市场的收盘价为0.724元,明显高于基金份额净值,投资者如果盲目投资于高溢价的基金份额,可能遭受重大损失。并从2020年4月29日开市起至当日10:30停牌,自2020年4月29日10:30复牌。

30日,易方达原油称,该基金24日的场内外溢价达到118.37%,且再次停牌一个小时。

不仅如此,4月24日、27日,南方原油LOF场内外溢价幅度分别达到101.24%、117.60%,明显高于当日基金份额净值。另有嘉实原油、国泰商品24日、27日的场内外溢价较高。

责任编辑:麻晓超 主编:陈锋

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