摘要：2022年12月4日，盘旋在原油市场上方的两只“靴子”终于落地，一是OPEC+继续维持200万桶/日的原油减产政策不变，二是欧盟达成了60美元/桶的俄油价格上限。OPEC+维持原油减产可以说是符合市场的预期，相较于西方国家制裁俄油来说，后者...
2022年12月4日，盘旋在原油市场上方的两只“靴子”终于落地，一是OPEC+继续维持200万桶/日的原油减产政策不变，二是欧盟达成了60美元/桶的俄油价格上限。
OPEC+维持原油减产可以说是符合市场的预期，相较于西方国家制裁俄油来说，后者由于存在着巨大的不确定性，因此在短时间内将博得更多油市的关注。金联创就此谈谈俄油限价落地对市场的影响。
欧盟对俄油限价的目的
根据欧盟制裁俄油的最终目的，一是限制俄罗斯石油出口收入，以此扼制俄罗斯的经济命脉，对其形成打压；二是尽量避免俄罗斯原油输出量的缩水，保证供应也就能够稳定原油市场，并抑制原油价格的走高。
而这目的本身是存在着矛盾的：如果限价过高，并不能打击俄罗斯；如果限价过低，俄罗斯的石油将在短期内迅速缩水，从而推高油价。因此就俄油限价制裁在实际的执行过程中，可能还会状况频发，或最终仍不免落为“纸上谈兵”的形式主义。
由于欧盟各成员国的国情各不相同，因此在俄油限价一事上一直争议不断，此前欧盟65-70美元/桶的限价遭到了成员国的严重反对，在几经协商讨论后，最终将限价设定在了60美元/桶。分歧最大的匈牙利在此次制裁中取得了限价豁免权，印度则表示将继续进口俄罗斯石油。
欧盟同时还设置了45天的过渡期，适用于在12月5日之前装载的石油，即石油制裁将开始生效的日期，并且这些石油应当在1月19日之前卸载。如果未来石油价格上限发生任何变化，都需要有90天的过渡期。
为什么是60美元
根据该限价协议的一种机制：任何针对俄油价格上限的调整，都应使其至少比平均市场价格低5%。因此，当前60美元/桶的限价可以说是一个暂时的价格，今后欧盟每两个月还将根据俄罗斯原油的交易价格，调整其原油价格上限。
该限价出台当日，俄罗斯的乌拉尔原油交易价格在67美元/桶，那么从理论上来讲，就已经达到了限制俄罗斯收入的目的。但从实际情况来看，由于限价与交易价格的落差并不明显，因此对俄罗斯并不能形成“杀伤力”。
而60美元/桶的限价之所以能够达成，一是豁免了争议最大的匈牙利的限价限制，二是俄油限价低于平均市场价5%的制度令波兰最终妥协。可以说，60美元/桶的限价只是一个过渡价格，今后还将根据市场的实际情况进行调整。
俄罗斯的态度
面对西方国家针对俄罗斯的制裁，俄罗斯的反制态度一直十分坚定，此次也不例外。对于60美元/桶的限价，俄罗斯表示此举违背了自由贸易的规则，将引发供应短缺，破坏全球能源市场的稳定。
作为反制，俄罗斯将从两个方面展开，一是不再对制裁俄油的国家供油，二是宁可减产也不会按照西方国家设定的价格上限出售石油。俄罗斯是当前全球第二大产油国，11月份的原油产量为1090万桶/日，是近八个月以来的最高水平。今年前10个月，俄罗斯累计出口原油4104万吨，同比上涨12.5%。
可见，在西方制裁俄罗斯的情况下，俄罗斯的原油生产及出口并未受到显著的影响，随着新市场的打开，俄罗斯更是有底气对本轮的制裁说“NO”。
中国进口俄油情况
今年前10个月，中国累计进口俄罗斯原油7198万吨，同比上涨9.5%，其中有5个月俄罗斯都成为了中国最大的原油进口来源国。今年以来，中国与俄罗斯之间的能源合作继续加强，冬奥会期间，中国与俄罗斯签署了1亿吨原油及100亿方天然气的大单，这进一步保障了两国的能源安全。
除此之外，整个亚洲市场进口俄罗斯原油的数据也创下了历史新高。根据国外石油研究机构汇编的数据显示，11月份共有1.2亿吨原油在亚洲上岸，相当于每天2910万桶，大大高于10月份的2560万桶和9月份的2660万桶，其中中国、印度和韩国的进口增长最快。
作为亚洲第二大原油消费国的印度，11月进口俄油469万桶/日，为四个月来的最高水平，高于10月份的424万桶/日。作为亚洲第三大原油消费国的日本，11月份的进口量为每日272万桶，与10月份的每日269万桶持平。作为亚洲第四大原油消费国的韩国，11月份的石油进口量创下339万桶的历史新高，远高于10月份的252万桶。
对油市的影响
对于原油市场来说，俄油限价落地将会带来什么样的影响？
就短期而言，俄油限价的落地为12月5日俄油禁运的如期执行奠定了可行性，作为反制的第一步，俄罗斯可能会减少原油的供应，在叠加了OPEC+在此时决定继续大幅减产的原油产量政策后，或对油市形成助推的作用。
就中期而言，俄罗斯运往一些欧洲地区的乌拉尔原油交易价格已跌至每桶60美元以下，因此60美元/桶的限价意义并不大。此外，为了避开西方的贸易制裁及海运系统，俄罗斯不仅打造了新的支付系统，同时也开始了打造原油海运出口保险的替代方案。最后，对于中国、印度、土耳其这样的原油消费大国而言，限价并没有实际的约束力。因此，即使制裁落地了，经过一段时间的调整后，俄罗斯原油的生产及出口有望重新恢复到正常状态，从而对油市形成打压作用。
就长期而言，欧盟摆脱对俄罗斯的能源依赖并不是一蹴而就的，而俄罗斯也在打造一个“不透明”的市场，以保证该国的原油出口。虽然表面上俄罗斯运往欧美的原油数量出现了萎缩，但运往“不知名”国家的原油数量却显著增加,这些所谓的“不知名”国家有很大一部分是欧美买家。由此可见，制裁俄罗斯石油的执行效果还有待观望，而对于油市的最终影响也是不确定的。
